Pengaruh Implementasi Internal Control Over Financial Reporting (ICoFR) Terhadap Nilai Perusahaan : Peran Moderasi Struktur Kepemilikan (Studi Empiris Pada Perusahaan Consumer Non-Cyclicals Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2021-2025)

Sumarni Hasim; Herlin Tundjung Setijaningsih

doi:10.47709/jebma.v6i2.8459

Authors

Sumarni Hasim Pendidikan Profesi Akuntansi, Universitas Tarumanagara
Herlin Tundjung Setijaningsih Pendidikan Profesi Akuntansi, Universitas Tarumanagara

DOI:

https://doi.org/10.47709/jebma.v6i2.8459

Keywords:

Internal Control Over Financial Reporting (ICoFR), Nilai Perusahaan, Kepemilikan Institusional, Kepemilikan Manajerial, Struktur Kepemilikan

Abstract

Latar belakang: Dalam era persaingan pasar modal yang semakin ketat, nilai perusahaan menjadi indikator penting yang mencerminkan kepercayaan investor terhadap kinerja dan prospek perusahaan. Salah satu faktor yang diduga memengaruhi nilai perusahaan adalah Internal Control Over Financial Reporting (ICoFR) serta peran struktur kepemilikan dalam memperkuat atau memperlemah hubungan tersebut. Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh ICoFR terhadap nilai perusahaan dengan struktur kepemilikan sebagai variabel moderasi pada perusahaan sektor consumer non-cyclicals yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2021–2025.

Metode: Penelitian ini menggunakan pendekatan kuantitatif dengan metode purposive sampling sehingga diperoleh 160 observasi data panel dari 32 perusahaan selama lima tahun pengamatan. Analisis data dilakukan menggunakan regresi data panel dengan model Random Effect Model serta uji regresi moderasi menggunakan bantuan perangkat lunak EViews 13.

Hasil: Hasil penelitian menunjukkan bahwa ICoFR berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan. Selain itu, kepemilikan institusional dan kepemilikan manajerial terbukti memoderasi pengaruh ICoFR terhadap nilai perusahaan, meskipun keduanya menunjukkan arah moderasi yang negatif. Hal ini mengindikasikan bahwa struktur kepemilikan memiliki peran penting dalam menentukan kekuatan hubungan antara pengendalian internal dan nilai perusahaan.

Kesimpulan: ICoFR berperan penting dalam meningkatkan nilai perusahaan melalui peningkatan transparansi dan kualitas pelaporan keuangan. Namun, efektivitas pengaruh tersebut dipengaruhi oleh struktur kepemilikan perusahaan yang bertindak sebagai variabel moderasi. Temuan ini memperkuat relevansi agency theory dan signaling theory dalam menjelaskan mekanisme peningkatan nilai perusahaan melalui pengendalian internal dan tata kelola perusahaan.

References

Almashaqbeh, M. K., Mohamad, N. R., & Taha, R. (2023). The impact of ownership structure on the firm’s value. Journal of Governance and Regulation, 12(4), 326–332.

Arisandi, A., Islami, H. A., & Soeprajitno, R. (2022). Internal control disclosure and financial reporting quality: Evidence from banking sector in Indonesia. E-Jurnal Akuntansi, 32(2), 3797–3806.

Barokah, A., Surianti, M., Siregar, D. A., & Jazuli, M. A. (2023). Pengaruh Struktur Kepemilikan, Struktur Modal, dan Ukuran Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Manufaktur Sektor Industri Dasar dan Kimia yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Akuntansi, Keuangan Dan Perpajakan, 6(1), 1–11.

He, H., Kang, F., & Zhao, L. (2026). Corporate Reputation and Internal Control Quality: Evidence from Fortune 1000 Companies. Journal of Risk and Financial Management, 19(1), 65.

Iza, S. (2025). Pengaruh Sustainability Report, Leverage dan Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan dengan Komite Audit sebagai Variabel Moderating (Studi Empiris pada Perusahaan Sektor Consumer Non-Cyclicals Sub Sektor Processed Foods yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2019-2023) [PhD Thesis, UIN KH Abdurrahman Wahid Pekalongan]. http://etheses.uingusdur.ac.id/12377/2/4321103_Full%20Text.pdf

Jensen, M. C., & Meckling, W. H. (1979). Theory of the Firm: Managerial Behavior, Agency Costs, and Ownership Structure. Dalam K. Brunner (Ed.), Economics Social Institutions (Vol. 1, hlm. 163–231). Springer Netherlands. https://doi.org/10.1007/978-94-009-9257-3_8

Kartika, V. N., & Ningsih, S. (2024). The influence of internal control systems, implementation of government accounting standards, and human resource competence on financial report quality. Jurnal Akuntansi dan Auditing, 21(2), 24–38.

Lai, S.-M., Liu, C.-L., & Chen, S.-S. (2026). CFOs with social connections to audit committees and internal control quality. European Accounting Review, 1–26. https://doi.org/10.1080/09638180.2026.2621108

Maulina, G. (2023). Corporate Governance, Ownership Structure, and Firm Value: Evidence from Indonesia. Journal of Economics, Finance and Management Studies, 6(05), 2284–2290.

Otoritas Jasa Keuangan. (2025a). OJK Dorong Penguatan Integritas Pelaporan Keuangan di Sektor Jasa Keuangan. https://ojk.go.id/id/berita-dan-kegiatan/siaran-pers/Pages/OJK-Dorong-Penguatan-Integritas-Pelaporan-Keuangan-di-Sektor-Jasa-Keuangan.aspx

Otoritas Jasa Keuangan. (2025b). Statistik Mingguan Pasar Modal. Otoritas Jasa Keuangan.

Spence, M. (1978). Job market signaling. Dalam Uncertainty in economics (hlm. 281–306). Elsevier. https://www.sciencedirect.com/science/article/pii/B9780122148507500255

Weickgenannt, A. B., Hermanson, D. R., & Sharma, V. D. (2021). How U.S. audit committees oversee internal control over financial reporting. International Journal of Auditing, 25(1), 233–248. https://doi.org/10.1111/ijau.12218

Zhou, W., Liu, B., Chen, T., & Chen, Y. (2025). Institutional investors’ cross-ownership and internal control quality. International Review of Financial Analysis, 104475.