Pengaruh Keputusan Pendanaan dan Keputusan Investasi dalam Prediksi Kebangkrutan dengan Kepemilikan Manajerial sebagai Pemoderasi

Feryansyah; Herawati Khotmi; Alfian Sayuti

doi:10.47709/jebma.v5i2.6606

Penulis

Feryansyah Universitas Mataram
Herawati Khotmi Universitas Mataram
Alfian Sayuti Universitas Bumigora

DOI:

https://doi.org/10.47709/jebma.v5i2.6606

Kata Kunci:

Financial Distress, Kebangkrutan, kepemilikan manajerial, Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan

Abstrak

Kebangkrutan suatu perusahaan diawali dengan kondisi financial distress yang tidak dapat teratasi. Faktor-faktor penyebab terjadinya financial distress adalah keputusan pendanaan berupa utang oleh perusahaan yang telah melewati batasan optimal sehingga perusahaan kesulitan dalam melunasi utang tersebut saat jatuh tempo. Selain itu, keputusan investasi oleh investor yang melemah karena informasi financial distress menjadi isu yang kurang menarik dan tidak menguntungkan dimasa yang akan datang. Namun, manajemen selaku pengelola perusahaan yang memiliki kepemilikan manajerial berperan dalam mengatasi financial distress. Penelitian ini bermaksud untuk menguji pengaruh keputusan pendanaan dan keputusan investasi dalam prediksi kebangkrutan dengan kepemilikan manajerial sebagai pemoderasi. Sampel penelitian ini menggunakan perusahaan yang termasuk kategori Consumer of Cyclicals dengan sub sektor Apparel & Luxury Goods periode 2020 – 2023 di Bursa Efek Indonesia (BEI), dimana sampel diperoleh sesuai teknik nonprobability sampling pada metode purposive sampling. Model dan hipotesis penelitian ini diuji berdasarkan metode Partial Least Square (PLS) melalui aplikasi smartPLS 3.0. Hasil penelitian ini membuktikan keputusan pendanaan berpengaruh negatif signifikan dalam prediksi kebangkrutan, keputusan investasi berpengaruh positif tidak signifikan dalam prediksi kebangkrutan, kepemilikan manajerial memperlemah pengaruh keputusan pendanaan dalam prediksi kebangkrutan, dan kepemilikan manajerial tidak memperkuat pengaruh keputusan investasi dalam prediksi kebangkrutan.

Referensi

Abdillah, W., & Jogiyanto. (2015). Partial Least Square (PLS) Alternatif Structural Equation Modeling (SEM) Dalam Penelitian Bisnis. Andi Offset.

Amanda, S. T., Syafei, J., & Yetti, F. D. (2024). Pengaruh Profitabilitas , Leverage , Invesment Oppurtunity Set dan Kualitas Laba Terhadap Nilai Perusahaan ( Studi Pada Perusahaan Sub Sektor Perbankan Yang Terdaftar Dibursa Efek Indonesia Periode 2020-2023 ). Jurnal Rumpun Ilmu Ekonomi, 2(4), 274–289.

Dini, S., Selvia, Octavia, V., & Sidebang, C. N. B. (2021). Struktur Modal, Profitabilitas, Likuiditas, Leverage dan Financial Distress pada Perusahaan Perdagangan Besar di BEI Periode 2017-2019. E-Jurnal Akuntansi, 31(11), 2761–2773. https://www.semanticscholar.org/reader/289f359a7a225247581baeec6b020c7d601b3436

Fadilah, I. (2025). Menaker Beberkan Kronologi Sritex Tutup - PHK 11.025 Buruh. Detifinance. https://finance.detik.com/berita-ekonomi-bisnis/d-7817585/menaker-beberkan-kronologi-sritex-tutup-phk-11-025-buruh

Farha, Handajani, L., & Ketut Surasni, N. (2020). the Role of Accounting Conservatism in the Influence of Financial Distres and Leverage To Disclosure on Sustainability Reporting. Jurnal EMBA: Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis Dan Akuntansi, 8(3), 3. https://ejournal.unsrat.ac.id/index.php/emba/article/view/29003

Feryansyah, Handajani, L., & Hermanto. (2020). Pengaruh Manajemen Laba Terhadap Agresivitas Pajak dengan Good Corporate Governance dan Kebijakan Dividen sebagai Variabel Pemoderasi. Jurnal EMBA, 8(4), 140–155.

Ghozali, I., & Latan, H. (2015). Partial Least Square Konsep, Teknik dan Aplikasi Menggunakan Program SmartPLS 3.0 Untuk Penelitian Empiris (Edisi 2). Universitas Diponegoro.

Harianto, M. (2025). Kemnaker Catat PHK Sritex Group Capai 11.025 Pekerja. Antaranews. https://www.antaranews.com/berita/4702821/kemnaker-catat-phk-sritex-group-capai-11025-pekerja

Hayat, A., Noch, M. Y., Hamdani, Rumasukun, M. R., Rasyid, A., & Nasution, M. D. (2018). Manajemen Keuangan (A. Ikhsan (ed.); I). Madenatera.

Khotimah, K., Yuliana, I., Manajemen, J., & Ekonomi, F. (2020). Pengaruh Profitabilitas terhadap Prediksi Kebangkrutan (Financial Distress) dengan Struktur Modal sebagai Variabel Moderating (Studi pada Perusahaan yang Tergabung dalam Sub Sektor Semen Tahun 2014-2018). Jurnal Manajemen, 10(1), 37–44. http://jurnalfe.ustjogja.ac.id

Komala, F., & Triyani, Y. (2019). Analisis Rasio Keuangan Terhadap Financial Distress Dengan Struktur Kepemilikan Sebagai Variabel Moderasi. Jurnal Akuntansi, 8(2), 176–205. https://doi.org/10.46806/ja.v8i2.619

Lausiri, N. (2022). Pengaruh Rasio Likuiditas, Leverage dan Profitabilitas terhadap Kondisi Financial Distress dengan Kepemilikan Manajerial sebagai Variabel Moderasi.

Munandar, A., Rahmatiah, N. ., Darmawan, I., & Nurhayati. (2023). Penilaian Kebangkrutan Perusahaan Sub Sektor Konstruksi & Bangunan Periode 2019-2021 dengan Menggunakan Metode altman Z-Score. Jurnal Cahaya Mandalika, 4, 68–80. https://ojs.cahayamandalika.com/index.php/JCM/article/view/1483

Nanda, S. T., Zenita, R., Anita, R., & Abdillah, M. R. (2018). The Role of Investment Opportunity Set on Financially Distressed Firm’s Value. International Journal of Engineering & Technology, 7(July 2019), 118–121. https://doi.org/10.14419/ijet.v7i3.35.29277

Natya, N. P. (2020). Pengaruh Likuiditas, Leverage dan Kepemilikan Manajerial Terhadap Financial Distress Dengan Profitabilitas Sebagai Variabel Moderasi (Vol. 53, Issue 9).

Nugraheny, D. E., & Arief, T. M. V. (2025). Menaker Beberkan 7 Penyebab Utama PHK Naik pada 2025. Kompas. https://money.kompas.com/read/2025/05/05/114902826/menaker-beberkan-7-penyebab-utama-phk-naik-pada-2025

Nurdifa, A. R. (2025, March 16). 38 Pabrik PHK Massal hingga Tutup dalam 3 Bulan Pertama 2025. Ekonomi. https://ekonomi.bisnis.com/read/20250316/257/1861752/38-pabrik-phk-massal-hingga-tutup-dalam-3-bulan-pertama-2025/All

Putri, M. E., & Challen, A. E. (2021). Prediksi Kebangkrutan Pada Perusahaan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. JAS (Jurnal Akuntansi Syariah), 5(2), 126–141. https://doi.org/10.46367/jas.v5i2.425

Rachmawati, L., & Retnani, E. D. (2020). Pengaruh Kinerja Keuangan Dan Kepemilikan Manajerial Terhadap Financial Distress. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi, 9(3), 1–17.

Rahmansyah, A. I., Hudzafidah, K., & Bahri, M. S. (2024). Kepemilikan Manajerial sebagai Moderasi Pengaruh Kinerja Keuangan terhadap Financial Distress di Indonesia. Relasi?: Jurnal Ekonomi, 20(2), 369–385. https://doi.org/10.31967/relasi.v20i2.1110

Saputri, D. U., Krisnawati, L., & Rizqiyah, M. F. (2023). Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Financial Distress Dengan Audit Internal Dan Manajemen Laba Sebagai Variabel Moderasi Pada Perusahaan Property Dan Real Estate. Innovative: Journal Of Social Science Research, 3(1), 359–375. https://j-innovative.org/index.php/Innovative

Sari, A. P., & Machdar, N. M. (2024). Pengaruh Investment Opportunity Set, Operating Cash Flow, dan Solvency terhadap Financial Distress Dimoderasi Kepemilikan Manajerial. Jurnal Rimba?: Riset Ilmu Manajemen Bisnis Dan Akuntansi, 2(1), 111–123. https://doi.org/10.61132/rimba.v2i1.545

Septiana, G., & Puspa Sari, P. A. (2021). Pengaruh Kepemilikan Manajerial, Ukuran Perusahaan dan Leverage Terhadap Financial Distress. Jurnal Ilmiah Pendidikan Scholastic, 5(1), 71–84. https://doi.org/10.36057/jips.v5i1.461

Suhendar, R. P. A., & Paramita, V. S. (2024). Pengaruh Keputusan Investasi, Ukuran Perusahaan, Keputusan Pendanaan Dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Sub Sektor Perbankan Yang Terdaftar Di Bei Periode 2018-2022. Equilibrium?: Jurnal Ilmiah Ekonomi, Manajemen Dan Akuntansi, 13(1), 99. https://doi.org/10.35906/equili.v13i1.1883

Zaky, M. (2022). Analisis Financial Distress dengan Menggunakan Metode Altman Z-Score untuk Memprediksi Kebangkrutan pada PT. Ramayana Lestari Sentosa Tbk (RALS) Periode 2017-2021. Ekonomak, 5(3), 248–253. https://www.ejournal.stiepgri.ac.id/index.php/ekonomak/article/view/200